澳门新葡萄京棋牌手机版加弹企业终于赚钱了 化纤民企已经挺过了“寒冬”

12月中旬,国内不少纺织企业都遇到了一个大难题:原料价格高企。从苏州市盛泽镇某纺织企业近一个月的报表可以看出,聚酯工厂报价几乎每天都有100—300元/吨的上调。对于纺织企业来讲,第一天犹豫了,第二天涨价了,第三天又涨价了,第四天想买却没货了……聚酯价格的持续上涨让下游犯了难。实际上,从今年9月起,聚酯市场就已出现了一轮又一轮的上涨行情。“9月份G20峰会期间,江浙聚酯工厂大规模集中停车检修,导致聚酯供应量快速下降。而终端订单在G20峰会后快速释放,提振了聚酯产品需求,聚酯供需格局的好转带动聚酯生产利润回升。”东吴期货分析师王广前表示,与此同时,聚酯直接原料MEG价格在9月底快速拉涨,PTA(5460,
12.00,
0.22%)价格也在9月底振荡攀升。在成本推涨预期作用下,下游企业加快了聚酯原料的补库步伐,造成聚酯企业的产成品库存快速下降,聚酯产品价格也随之连续上涨,聚酯产销两旺,利润和市场景气度逐渐回升。  中国绸都网分析师吴晓芬也发现今年下半年聚酯市场的旺季较往年有所延长。她告诉期货日报记者,今年9月份受G20峰会影响,面料市场秋冬订单表现一般,涤纶长丝市场行情也较为平淡。10月之后,面料订单集中到达,当月中旬,受到原油价格上涨以及产销好转的带动,涤纶长丝价格强势拉涨,出现了大范围提价。  “今年第四季度,聚酯原料价格重心回升,除了原油助涨之外,聚酯大厂的联盟会议也是支撑涤纶长丝价格坚挺的重要因素。”吴晓芬认为,在上下游的共同作用下,以涤纶长丝为代表的聚酯原料价格大幅上涨,部分原料如涤纶、锦纶等价格涨幅超过三成。截至目前,华东地区半光聚酯切片报价为7725元/吨,较9月23日上涨1575元/吨,涨幅为25.61%;江苏三房巷聚酯瓶片出厂价为8100元/吨,较9月23日上涨1400元/吨,涨幅为20.90%。涤纶长丝方面,华东地区涤纶长丝POY150D/48F报价为8800元/吨,较9月23日上涨2000元/吨,涨幅为29.41%;华东地区聚酯长丝FDY150D/96F报价为9750元/吨,较9月23日上涨2150元/吨,涨幅为28.29%;华东地区聚酯长丝DTY150D/48F报价为10450元/吨,较9月23日上涨1825元/吨,涨幅为21.16%;涤纶短纤报价为8700元/吨,较9月23日上涨1900元/吨,涨幅为27.94%。行业利润处于较高水平随着市场景气度逐渐回升,聚酯行业生产扭亏为盈。截至目前,聚酯生产利润近260元/吨,是近两年行业较高的水平。当前,聚酯库存处于年内绝对低位,较去年同期也偏低。一方面,聚酯厂家春节前更愿意随用随买,采取低库存策略;另一方面,下游旺季还未结束,短期原油价格上涨强化了PTA向好预期,下游企业买入意愿较强,现有聚酯库存得到较好的消化。事实上,今年聚酯终端产品已出现了连续脱销的局面,其中FDY产品已经连续超卖,下游经编企业的产成品也是超卖。“聚酯及终端市场出现超卖脱销的现象是受G20峰会影响,部分订单后移并集中释放,同时拉尼娜带来的寒冬预期带动终端企业订单大量释放。”王广前说,今年聚酯企业在年初和G20峰会期间进行了较大规模的停车检修操作,聚酯产量基数较低,供需格局逆转导致市场库存连续下降,这加剧了市场涨价的“自我强化”预期,进而刺激终端刚性和投机性采购需求集中释放。    除了上述因素之外,在金石期货分析师黄李强看来,今年聚酯市场出现超卖现象,主要还是通胀预期引发的。“一般来讲,当商品进入下跌周期的时候,虽然价格连创新低,但在恐慌情绪的主导下,市场看空后市,采购并不积极。今年聚酯市场的超卖现象说明,在通胀预期的影响下,市场认为聚酯的上涨周期已经到来,后市有望持续上涨。因此,聚酯下游企业备货积极,聚酯需求随之回暖。”黄李强说。据吴晓芬介绍,面对涤纶长丝一波又一波的涨价潮,下游厂家囤货积极性提高,开工率维持高位,集中囤货使聚酯库存下降明显。另外,由于前几年内销市场不景气,聚酯厂家也在积极开拓海外市场,外销也成为分流聚酯产量的渠道之一。盛泽纺织产业“风景美丽”“日出万绸,衣被天下”,在明朝冯梦龙的《醒世恒言》中,盛泽绸市的繁荣景象就曾被提及。    如今,素有“中国丝绸第一镇”之称的盛泽已经形成从缫丝、化纤纺丝、织造、印染、织物深加工到服装的产业链。在盛泽,道路两旁各种纺织、印染、织布的工厂成为一道亮丽的风景线。    记者了解到,盛泽纺织产业集聚优势突出,以恒力集团、盛虹集团、吴江鹰翔化纤有限公司、江苏新民纺织科技股份有限公司等一批大型企业为龙头,形成了在中国纺织业内颇具影响的纺织企业集群。纺织产业还向邻近地区辐射,形成一个以盛泽为中心、包括江苏、浙江许多相邻乡镇的纺织产业基地。盛泽不仅成为中国最大的纺织产业基地,更是化纤面料的集散地。    今年盛泽纺织行业秋冬行情持续时间特别长。有些厂家认为,主要是绍兴地区印染行业受环保加压影响,落后产能淘汰,一部分订单转移至盛泽,使得今年旺季特别忙碌。还有一些厂家认为,今年市场内销订单不错,像仿记忆、四面弹这些面料成为市场热门产品。目前临近年底,染厂四面弹面料行情依然火爆。“盛泽是化纤面料的集散地,很多企业都是以订单生产为主,覆盖内外销市场,其中内销市场季节性比较强,外销市场订单比较稳定。”业内人士介绍,今年以来,PTA几个大装置没有重启,聚酯新装置也未大量投产,聚酯基本面较往年好转。另外,今年聚酯厂家的话语权比以往更集中,价格掌控能力有了很大的提高。    除此之外,更重要的一个原因就是下游产品需求的回暖。就盛泽而言,今年10月、11月染厂生意一直繁忙,面料订单集中到达,开工率高位运行,对涤纶长丝的需求持续向好。    “从9月开始,化纤行业形势一直较好。”盛虹集团相关负责人告诉记者,今年下游消费中,运动休闲品牌销售非常喜人,前几年的库存都加速消化,终端品牌销售额有5%—10%不等的增长。与此同时,国外消费也呈现同步增长,直接带动国内纺织业消费能力的提升。    为何聚酯终端会集中在这个阶段出现爆发式的增长?在上述负责人看来,一方面,原材料的上涨是出乎意料的,国内大宗商品价格在涨,运费也在涨。在这种成本上涨的环境下,第二、第三季度的订单提前释放。另外,往年聚酯市场呈现供大于求局面,经历了竞争淘汰后,供需逐步平衡。生产企业对后市谨慎乐观在此次调研中,长三角地区聚酯生产企业负责人对后市普遍谨慎乐观,今年生产经营情况明显好转,挺价的底气也较足。值得注意的是,尽管当前聚酯中切片、短纤、长丝生产经营稳定,但细分领域出现了一定的分化。如短纤企业近期受到棉花(14880,
-20.00,
-0.13%)价格偏弱、纺织企业订单减少、春节假期临近等因素影响,订单相对偏少。长丝由于目前库存水平极低,部分出现超卖现象,在手的订单情况尚可,生产经营利润水平较好。    下游织造企业生产仍有利润,开机负荷高于往年,对聚酯涤丝原材料备货较足,但担心春节后外贸订单能否承受原材料价格大幅上涨的压力。印染企业由于靠近终端,在临近春节假期的时间节点,当前订单可以生产一周左右,新接订单也较好。   当前聚酯行业下游切片、瓶片、长丝和短纤面临的问题一样,即原油价格上升带来的成本上升压力与终端需求传导之间的矛盾。“虽然9月以来聚酯价格表现强势,但这是成本上升、阶段性供应不足以及资金推动等因素共同造成的。随着消费淡季到来,聚酯供应过剩的问题将逐渐显现,加之部分细分产品的终端消费并不理想,价格向下传导是否顺畅,是聚酯行业最主要的关注点。”黄李强称。    值得一提的是,从此次调研反馈的结果来看,今年PTA和MEG原料价格大幅走高,聚酯企业不仅将成本完全转化,而且还在自身供需格局率先改善的情况下获得了超额利润。    “由于G20峰会后订单集中释放,经过前几年的落后产能淘汰后产业也处于供需良好的状态,终端织造企业成本转嫁能力得到提高,再加上本身利润尚可,自身也可消化部分成本上涨。”王广前表示,面对本轮原料价格上涨,终端企业成本转移相对顺畅。    目前来看,切片、短纤和长丝没有大的问题,但下游纺织企业前期原料备货较足,年前需求可能透支,后期需求可能急剧转淡。    据某企业相关负责人介绍,目前原料库存与手握订单安排均为一个月左右,短期内产销压力不大。“基本有了订单才囤货,不是因为原料涨了去增加原料库存。”该负责人认为,以目前的FDY价格看,现做现卖仍然能有利润,但问题是新增订单情况并不理想。国外的客户也不会因为中国国内的原料价格涨了而追加订单,目前处于僵持观望状态。    由于除美元外的其他货币汇率贬值幅度大于人民币,也就是说非美货币相对人民币出现了贬值,其进口成本会相应提高。国内化纤原材料以及其他辅料价格大幅上涨,春节过后外贸订单的成本转嫁能力或将转弱。此外,员工稳定性以及招工问题也令织造企业有些担忧。    对于员工稳定性的担忧,印染厂同样也有。盛泽某印染厂相关人员在与记者交流时坦言,该公司目前是赚加工费的经营模式,但面临环保成本日益增加的压力,员工稳定性也是不确定因素。上游补贴下游局面或改变在此次一路走访中,“感谢PTA厂家”是众多聚酯企业共同的心声。近两年来,PTA厂家的一些让利使聚酯企业获得了“喘息”的机会。    出于淘汰落后产能的需要,PTA龙头企业采取了低价策略,将PTA的价格维持在成本线附近,以此来淘汰不具备规模效应的小厂。在这种情况下,即使今年大宗商品价格整体大涨,PTA价格也维持相对弱势的格局。    “虽然这种让利行为是被动的,但不可否认由于上游原材料价格较低,聚酯企业的利润今年有了保障,经营状况明显改善。”黄李强称。    在整个PX—PTA—聚酯产业链中,源头是原油,上游是PX,中游是PTA,下游是聚酯,终端是化纤纺织。由于各自供需情况不同,产业链上中下游的话语权也有所差异。    据了解,由于环保压力加大,PX新增产能数量较少,加之投产周期较长,国内PX产能增速大大低于PTA产能增速。这导致国内需要大量进口PX,近几年PX的进口依存度不断上升,PX行业在整个产业链中议价能力最强,产业链利润也主要集中在PX行业。    从近两年的情况也能看出,在PX—PTA—聚酯产业链供需格局中,PX相对强势,在整个产业链利润分配中占了大头;PTA供应相对宽松,整体是成本定价,涨跌相对被动;聚酯市场和PTA类似,在整个产业链定价中处于相对弱势地位,利润经常处在低位甚至亏损。    “往往整个产业链价格上涨的时候,上游原料PX涨幅最大,侵蚀了PTA行业的部分利润,PTA价格上涨又使聚酯产品价格被动跟涨。”王广前表示,但因为涨幅不及PTA,聚酯生产利润也被压缩,甚至最后出现聚酯生产亏损、需求萎缩局面,再反向拖累PTA市场需求和产品价格。PTA生产利润被再度压缩后,自身也停车检修压缩PX的需求,PX供需强势的局面逆转,拖累PX价格下跌,进而缓解下游PTA和聚酯的成本压力。与以往不同,今年下半年特别是10月份以后,终端需求释放,聚酯环节供需格局率先改善,利润大幅上涨,进一步带动了PTA和PX的市场需求,对应的价格和利润也呈现小幅扩张局面。这种局面和往常的成本推动上涨不同,持续性也强于以往。在此次调研中了解到,在看到下游聚酯环节高利润后,部分PTA工厂可能会主动收缩下游聚酯工厂的合约货比例,进行货源控制,使贸易商和下游聚酯工厂拿PTA货源进行期现套利的操作减少,从而对整个市场进行一定程度的掌控,以往让利的策略或有所调整。部分PTA工厂认为2017年PTA的生产利润应该会有所好转。    目前,聚酯下游织造企业逐渐由集中备货变为刚性采购。随着春节临近,下游织造企业开工负荷或将跌至冰点,带动需求进一步下滑。    但从此次调研情况来看,每家企业开工负荷调整情况不同,部分企业年底本身就有停车检修计划,还有部分企业表示只要有工人就会高负荷运转。    “今年春节期间聚酯开工率肯定会有下降空间,但鉴于当前生产经营状况较好,以往大规模停车检修的情景或难以再现。”王广前认为,单从需求的角度来判断,年底聚酯价格或出现回落或盘整行情。

据璜泾加弹行业商会负责人介绍,2016年初,化纤加弹丝价格经历了历史低谷,去年下半年,化纤行业去产能去库存效果显现,整个行业重新洗牌,原料POY价格连续上涨,加弹丝价格也水涨船高,熬过“寒冬”的化纤民企迎来了一波“春潮”,上游喷丝企业产品供不应求,下游加弹企业订单不断。今年1月初,加弹企业开机率处于高位。

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经历市场洗礼的璜泾加弹企业,生产管理水平有所提高,特别是在资金流动、质量控制、产品创新等方面持续向好,企业利润率有所增长。据分析,降下来的产能不会立即提升,2017年对于化纤行业来说会延续2016年下半年的势头,加弹企业会继续“回暖”。

近期,涤纶生产利润严重萎缩。根据统计数据显示,国庆节后3个工作日内平均理论生产盈亏为:涤纶长丝POY+212元/吨、涤纶短纤-170元/吨,较9月月均利润大幅下降。

而这个现象不仅仅只发生在加弹行业。与往年相比,今年整个聚酯行业库存处于历史低位,利润处在近年来的最好水平。虽然临近春节,但企业生产订单和开机率并没有明显下降,生产呈现一片繁忙景象,前几年经营亏损的“阴霾”一扫而光。

虽说9月市场并未有突发利空,但这似乎并未能阻止涤纶长丝市场下跌的步伐。归根到底,无论是需求面、产销面亦或是库存方面,都对聚酯行情产生着压制作用。

价格:2016年9月起的疯狂上涨幅度“亮眼”

9月涤纶长丝月均产销87%,聚酯高产销难持续的原因是什么?

12月中旬,国内不少纺织企业都遇到了一个大难题:原料价格高企。从苏州市盛泽镇某纺织企业近一个月的报表可以看出,聚酯工厂报价几乎每天都有100—300元/吨的上调。对于纺织企业来讲,第一天犹豫了,第二天涨价了,第三天又涨价了,第四天想买却没货了……聚酯价格的持续上涨让下游犯了难。

近阶段以来,面料行情旺季不旺,市场采购程度并没有好转很多,整体成交不如去年同期;此外市场常规化纤产品竞争激烈,厂家接单表现不佳,市场景气度难有回升,缺乏热销产品。其中不乏一些厂家为了出货,降低价格。近来市场新单下达依旧比较慢,市场库存继续维持高位,现盛泽地区坯布库存在40天左右,较去年同期高了10多天。

实际上,从2016年9月起,聚酯市场就已出现了一轮又一轮的上涨行情。数据显示,截至2016年末,华东地区半光聚酯切片报价为7725元/吨,较9月23日上涨1575元/吨,涨幅为25.61%;江苏三房巷(600370,股吧)聚酯瓶片出厂价为8100元/吨,较9月23日上涨1400元/吨,涨幅为20.90%。涤纶长丝方面,华东地区涤纶长丝POY150D/48F报价为8800元/吨,较9月23日上涨2000元/吨,涨幅为29.41%;华东地区聚酯长丝FDY150D/96F报价为9750元/吨,较9月23日上涨2150元/吨,涨幅为28.29%;华东地区聚酯长丝DTY150D/48F报价为10450元/吨,较9月23日上涨1825元/吨,涨幅为21.16%;涤纶短纤报价为8700元/吨,较9月23日上涨1900元/吨,涨幅为27.94%。

随着下游织造市场金九银十已经成望季,市场订单青黄不接,厂家库存压力,导致了下游织造厂家对原料采购需求的减弱。近阶段以来,聚酯市场主流厂家产销表现不甚如人意,整体产销较显平淡;9月涤纶长丝月均产销87%左右(工作日内),如果计入周末共计9天低产销之后,9月全月月均产销在73%左右,在传统旺季中产销水平并不乐观。终端纺织市场旺季成色不足,盛泽地区坯布库存依旧在40天左右高位,坯布高库存将直接决定了聚酯高产销难持续。

利润:超卖负库存现象聚酯终端集中爆发促盈利提升

惨兮兮的聚酯产业链:PX月均理论生产亏损至65个月内最大幅度

2016年,我国聚酯产量受春节期间大规模检修以及G20峰会期间检修双重影响,全年产量仅增加3%左右,截至年底,聚酯全行业库存降至3-4天,部分品种已经超卖负库存,生产利润也是大幅抬升至500-600元/吨,FDY品种生产利润更是抬升至1000元/吨附近。

然而即使这样,看看产业链上其他产品的利润情况,依然值得庆幸,聚酯厂家各产品盈利空间均位于产业链顶部;

据期货日报记者年末实地了解,三房巷集团瓶片1-3季度为负库存,4季度进入淡季才开始累库存;华西特种化纤厂涤纶短纤目前是负库存;张家港欣欣化纤前期超卖,现在是负库存;有市场人士表示,多数涤纶长丝生产企业产品库存在5天以内。下游加弹企业中,少部分资金宽裕的原料POY库存在15天以上,大部分都在10天以内。

从PX端来看,按照PX与石脑油340美元/吨价差折算,2019年9月PX理论月均生产亏损40.5美元/吨,PX月均理论生产亏损幅度至65个月内最大,仅次于2014年5月的生产亏损74美元/吨。折算为人民币价格,2019年9月PX理论月均生产亏损288元/吨,而2018年9月为生产盈利2009元/吨,同比生产利润下降2297元/吨。

而从产业链角度分析,PTA按620元的加工费多数时间要亏损,涤纶长丝统一按1200元的加工费计算,涤纶半光FDY50D的现金流目前达到2500-3000元/吨。

PTA面临与PX类似的压力,新凤鸣、恒力共计470万吨/年新产能投放在即,将拉开新一轮产能扩张的序幕。9月月均PTA利润230元/吨(按照600元/吨加工费计算),已经跌至近7个月内低点。国庆节后逸盛、恒力、亚东石化、蓬威等部分PTA工厂减产挺市,但对市场的提振效果有限,担忧后期新产能投放,市场缺乏信心,对短暂的PTA工厂减产或检修基本无视,国庆节后数日PTA现货成交平淡。

此外,下游产品需求的回暖是促成聚酯市场走好的关键性因素。就盛泽市场而言,今年10月、11月染厂生意一直繁忙,面料订单集中到达,开工率高位运行,对涤纶长丝的需求持续向好。今年下游消费中,运动休闲品牌销售非常喜人,前几年的库存都加速消化,终端品牌销售额有5%—10%不等的增长。与此同时,国外消费也呈现同步增长,直接带动国内纺织业消费能力的提升。

市场利好传出、下游织造市场刚需托底,涤纶长丝或已是黄金底

为何聚酯终端会集中在这个阶段出现爆发式的增长?一方面,原材料的上涨是出乎意料的,国内大宗商品价格在涨,运费也在涨。在这种成本上涨的环境下,第二、第三季度的订单提前释放。另外,往年聚酯市场呈现供大于求局面,经历了竞争淘汰后,供需逐步平衡。

后市来看,对于聚酯厂家而言,市场并非那么艰难,虽说产销偏弱、库存下降缓慢,但下游织造市场刚需犹存。据不完全统计,市场上喷水、喷气厂家开机率基本集中在8-9成附近,经编、圆机市场开机则围绕在7-8成左右;这些对原料必然存在着刚需采购。同时聚酯工厂的成本压力、库存压力上升,需求旺季所剩无几,推测后期聚酯工厂减产概率加大。

后市:经营情况明显好转,挺价底气十足

另外市场传言,中美贸易的利好消息再次传出将利好市场,世界产油国之间再起纷争或将提振原油价格;而装置检修情况扑朔迷离,后期供应或使得涤纶长丝价格易涨难跌。因此有市场人士认为,涤纶长丝或将关闭下跌通道,迎来采购高峰!

2016年生产经营情况明显好转,挺价的底气也较足。值得注意的是,尽管当前聚酯中切片、短纤、长丝生产经营稳定,但细分领域出现了一定的分化。如短纤企业近期受到棉花价格偏弱、纺织企业订单减少、春节假期临近等因素影响,订单相对偏少。长丝由于目前库存水平极低,部分出现超卖现象,在手的订单情况尚可,生产经营利润水平较好。

下游织造企业生产仍有利润,开机负荷高于往年,对聚酯涤丝原材料备货较足,但担心春节后外贸订单能否承受原材料价格大幅上涨的压力。印染企业由于靠近终端,在临近春节假期的时间节点,当前订单可以生产一周左右,新接订单也较好。

另外去年9月以来聚酯价格表现强势,但这是成本上升、阶段性供应不足以及资金推动等因素共同造成的。随着年末的到来,聚酯供应过剩的问题将逐渐显现,加之部分细分产品的终端消费并不理想,价格向下传导是否顺畅,是聚酯行业最主要的关注点。

目前来看,切片、短纤和长丝没有大的问题,但下游纺织企业前期原料备货较足,年前需求可能已经透支。而2017年总的形势来看整体运行将持续走好。

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