从今年1季度IPO加速发行的势头看,今年毫无疑问将是服装企业上市的大年。与此同时,百丽国际可能被收购等事例显示,服装上市企业并购重组等资本运作步伐也在进一步加快。  1季度IPO规模同比增长5倍,2017年或成服装企业上市融资大年  2017年IPO发行势头保持了2016年下半年以来的的强劲势头。据机构统计,2017年一季度共有133家企业实现IPO,环比上升31.68%,同比增长454.17%,一个季度的IPO发行数量已超越2016年前三个季度的发行数量;在募资规模方面,A股一季度合计IPO融资668.13亿元,同比增长491.62%。  服装产业方面,2017年一季度共有4家服装企业登陆资本市场,分别是太平鸟、万里马、安正时尚和牧高笛。1月9日,宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司正式登陆上海证券交易所,成为2017年首家登陆A股主板市场的中国服饰品牌,首次发行5500万股,发行价格为21.30元/股,预计募集资金净额约10.81亿元;1月10日,广东万里马实业股份有限公司登陆深交所创业板,万里马主要从事皮具产品的研发设计、生产制造、品牌运营及市场销售业务;2月14日,安正时尚集团股份有限公司在上交所成功上市,发行价格为每股16.78元,募集资金总额为11.15亿元;3月7日,牧高笛户外用品股份有限公司登陆上交所主板,公开发行股票数量为1669万股,发行价格为16.37元/股。  另据媒体报道,上交所相关人士近日表示,根据2017年一季度IPO发行速度测算,2017年将延续去年11月12月的高速发行节奏。预计2017年全年核发IPO数量达500家,全年IPO融资额达3000亿元。  就服装产业来说,在此态势下,2017年势必会成为服装上市大年,尤其是估计会有数家女装企业登陆资本市场。4月13日,女装企业日播时尚集团股份有限公司在证监会网站披露了最新的招股书申报稿。公司计划登陆上交所,公开发行新股数量不超过6000万股,募资5.52亿元。  一季度IPO发行数量规模同比猛增的同时,IPO审核过会节奏亦在加快。据中国证监会发布的数据显示,一季度,通过IPO审核的公司有103家,比去年同期的62家增长了66.13%,较上一季度的96家增长了7.3%。据统计,审核通过的103家公司中,拟登陆沪市主板的有47家,数量最多;深市创业板、中小板各有37家、19家。  4月17日,童装企业深圳市安奈儿股份有限公司首发申请获得通过,成为最新一家获得过会的服饰企业。安奈儿最新招股书显示,公司计划登陆深交所中小板,公司公开发行新股数量不超过2500万股,募资5.57亿元。  2017年服装产业资本运作频繁,并购重组成关键词  在中国资本市场热度升温和传统产业整合转型程度加深的背景下,2017年资本对服装产业转型升级的整合作用也进一步凸显。  4月18日,百丽国际发布了一份停牌公告。“待根据香港公司收购及合并守则发出一份性质属股价敏感之公告。”据彭博社报道称:鼎晖投资正与百丽国际高层商讨收购交易,交易价为57亿美元,折合442亿港元,而百丽国际昨天的收盘市值为444亿港元。百丽国际目前业绩低迷,今年3月,百丽国际发布2016年业绩盈利警告,宣告集团上市10年首次录得连续利润下滑。  市值曾超千亿港元的鞋企龙头有可能被收购,这是资本对服装产业整合程度加深的缩影。事实上百丽国际虽然整体业绩低迷,但要分开看。百丽国际业务主要分为两大部分,一是鞋服业务,二是运动服饰业务,这两个细分产业目前周期并不一样。鞋服行业的上市企业去年业绩普遍低迷,百丽国际的鞋服业务同样如此。而运动服饰产业目前处于复苏上升周期,业绩普遍向好,百丽的运动服饰业务也同样如此。百丽国际公告显示,于2016/17财政年度第四季度,百丽鞋类业务同店销售下降6.2%,运动、服饰业务同店销售却增长了4.5%,而且集团在国内的零售网点还净增加了86间。  资本的重要作用是优化重组,因此收购方很有可能把百丽的鞋服和运动服饰业务分拆独立,在资本市场上进行优化。这是其中一种可能的方案。事实上分拆、剥离不仅仅是百丽国际有可能这么做,一些服装企业已经这么做了。杉杉股份在2016年已逐步剥离服装业务,对旗下服装业务进行整合,由控股子公司杉杉品牌运营股份有限公司统一运营,同时,杉杉股份计划以杉杉品牌公司为主体在香港联交所上市,目前已经获得证监会批复。  和杉杉股份剥离服装业务不同,红豆股份则计划剥离房地产业务,聚焦服装主业。3月29日,红豆股份公布了重大资产出售暨关联交易报告书,公司拟将其持有的红豆置60%股权转让给控股股东红豆集团,交易价格为8.2亿元。交易完成后,红豆股份将由此前的“房地产+纺织”的双主营业务变更为以服装业为核心的单业务模式。此计划甚至引起上交所关注,发出问询函询问计划合理性,要求红豆股份结合剥离资产获取大额现金的必要性,补充披露上市公司取得8.2亿元现金资产后的资金使用安排,说明公司重组后的战略发展方向和经营计划。  和分拆、剥离相对应,有些服装企业则计划购入新兴热门业务或“优质”资产,意图促进企业转型升级。3月13日,贵人鸟发布了重大资产重组预案,拟以27亿元收购威康健身100%股权,据此前预案披露,此次收购增值率为2178.40%~2799.78%,市盈率64.27倍。高溢价收购亦引来上交所的问询函,4月18日贵人鸟回复了上交所问询函,称收购威康健身100%股权具有合理性。  和贵人鸟一样,探路者此前亦计划购买健身资产,不过最终没买成。2月5日,探路者发布公告称,公司将终止已筹划两个月的重大资产重组。去年11月28日,探路者因筹划重大资产重组宣布股票停牌。公告称,探路者原拟以非公开发行股份及支付现金并募集配套资金的方式收购体育行业标的资产100%股权。但相关各方就交易方案的重要条款未达成一致意见,交易因此流产。探路者此前称,该标的资产属于健身行业。公司称,本次收购失败后,还会继续寻求相关标的,并主要聚焦于健身和体育培训两个领域。  和一些服装企业意图购入热门资产加速转型升级类似,一些业绩较上规模或业绩较为向好的服装企业也选择“买买买”来加强主业优势,或进行多元化的投资。  3月21日,安踏体育公布以每股21.67港元作价配售1.75亿股,集资所得约38亿港元。安踏体育称将继续寻找合适机会,收购、合并国际体育用品品牌,上述集资所得将为并购提供全部或部份资金,及用作一般营运金。业绩开始复苏的李宁也开始了投资新品牌的步伐,去年10月18日,李宁宣布与艾康尼斯公司达成合作,独家经营美国女性专业舞蹈运动服装品牌Danskin在中国大陆及澳门地区的业务。女装企业拉夏贝尔则继续其多元化投资之路,于4月5日公告公司全资附属拉夏企业管理拟认购北京明通发行的新股份,代价人民币约1500万元,后者为一家主要通过线上渠道销售的互联网眼镜品牌。  IPO上市、再融资、分拆、剥离、出售、并购、投资甚至减持……2016年底以来,服装资本市场几乎每天都有“好戏”上演,有动作发生。而随着服装产业转型升级步伐进一步加快,以及中国资本市场的进一步改革和发展,在服装产业资本运作“数量多”“频率快”的同时,资本运作的手笔、规模及“层次”亦会同步提升,从而更好地促进产业整合和升级,这也是传统实体产业转型过程中的发展规律。

导语  2016年,服装企业要关注三个方面:练好自身内功,顺应产业趋势,抓住资本风口。这三件事三位一体,互为推动,处在同一个发展逻辑之下。业绩复苏势头持续,转型调整继续深化搜于特2月17日发布2015年度业绩快报,快报显示,公司2015年实现净利润约2亿元,同比增长62.12%。实现营业总收入19.83亿元,同比增长51.85%。搜于特表示,2015年公司终端销售业绩快速增长,同时加强内部管理,控制相关费用,使费用增长幅度小于营业收入的增长幅度,使得净利润出现较大增长。七匹狼2月2日发布的2015年业绩快报显示,公司2015年度实现营业总收入24.6亿元,同比增长3.02%,自2013年业绩下滑以来首次实现了微增长。净利润与上年同期的2.9亿元相比仍下跌近6%,为2.7亿元。七匹狼称,营收增长的主要原因是公司于2014年下半年开始新增针纺业务,该业务贡献了较多营业收入。但针纺业务毛利率较低,因此报告期内利润总额贡献较小。同时,公司仍处于对批发模式转型和改革的调整过程中,原有业务的收入和利润均受到影响。探路者在日前召开分析师会议,根据披露的会议记录,探路者表示,户外行业已由过去的粗放高速增长阶段转向持续深化、健康调整阶段。国内户外用品行业未来将开始缓慢走出以鞋服为主导的初级阶段,步入以户外文化、细分市场、专业化为主导的内涵式增长阶段。作为户外行业的上市公司,探路者的观点从一定程度上反映了户外行业的发展方向。业绩方面,探路者2015年整体营收约37.6亿元,增长近120%。旅行服务板块收入约占公司营收总额的52%,户外用品板块收入约占48%。净利润则较上年同期小幅下降。从陆续发布的服装企业业绩快报来看,在经济放缓的大环境下,诸多服装企业2015年的业绩单并不算“难看”,有的甚至还实现了逆势增长。2016年,服装企业转型调整、确立模式、巩固优势的发展之路仍将持续。进一步加码童装等热门产业近日有消息称,太平鸟成立了童装事业部,将旗下童装品牌Mini
Peace脱离太平鸟男装,独立发展童装业务。据称,Mini
Peace童装2015年零售额达到4亿,同比增长104%,全国门店数量达到400家。在童装上尝到甜头的不止太平鸟一家。近日传出年内将赴港上市的江南布衣,其童装业务增长亦相当迅猛,据称江南布衣旗下童装jnby
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JNBY在两年多时间里整体销售业绩已占据JNBY女装的25%左右,而且利润逼近旗下女装JNBY。这些消息或许会进一步刺激服装企业加码童装市场。2015年“全面二胎”政策的公布,已经引爆产业资本对于婴童市场的期待和热情。A股资本市场上较为典型的二胎概念服装股,如森马服饰、朗姿股份、美盛文化以及次新股金发拉比等,均在加大在童装市场的投资力度。除此之外,美邦服饰称计划在两年内将旗下两个童装品牌Moomoo和米喜迪的门店从如今400余家开至1000家。而361度、李宁、特步、安踏等运动品牌都早已涉足童装市场,淘品牌韩都衣舍、七格格、初语等都推出了自身的童装品牌。可以预计,2016年童装市场将是战火纷飞的一年。童装等热门产业的激烈竞争,不缺钱,不缺市场,不缺政策,缺的是营运的真功夫。现今童装的消费主力是以年轻的中产阶级为主力的新一代父母,要讨好他们不容易。这需要服装资本抛弃短视的“赚钱”思维,确立自身的业务模式,不为追逐热点而盲目冒进,避免出现之前在成人装领域出现的“同质化”局面,最终被消费者抛弃。可以预计,未来童装市场亦会频繁出现呈现竞争升级、模式分化、并购整合的局面,这是产业资本的规律。服装企业加码童装,应确立自身发展战略,形成自身的品牌定位和发展模式,才能更好地在这个火热的市场中掘到真金。抓住资本市场扩容风口2月18日,广州天创时尚鞋业股份有限公司在上交所挂牌上市,开盘即涨停。成为又一家登陆资本市场的女鞋企业。有媒体从天创时尚业绩本身观察,天创时尚招股书披露,预计2015年公司营业收入与上年同期持平,净利润相比上年同期下降10%-20%,认为天创时尚上市时业绩已有变脸之势,为何还能顺利上市?原因就在于资本市场的风向已经变了,正处于改革关口。1月29日,证监会发言人在召开的例行发布会上说,长期以来,对于发行企业报告期内业绩下滑的问题,证监会主要关注业绩下滑是否导致发行人不符合发行条件、关注业绩下滑原因是否充分披露、风险是否充分揭示。只要不影响发行条件,并进行了充分披露充分揭示,就不会构成首次公开发行的实质性障碍。这背后更大的原因就在于为注册制铺路,发展直接融资,发展多层次资本市场,让资本更多助力经济转型,力助众创,避免经济硬着陆。一句话,服装企业和资本接触的途径更多了,融资渠道更为拓宽,产业和资本两者之间的结合程度将进一步加深,结合方式更为多样。比如,更多的上市公司参设“上市公司+PE”产业并购投资基金。有媒体统计,截至今年1月底,已有45家A股上市公司宣布拟成立产业并购基金,较2015年同期21家的数量,同比增长1倍多。其中也有服装公司在内。2016年1月8日,美盛文化发布公告,公司拟以自有资金人民币5000万元投资浙江文化产业成长基金(有限合伙),该基金目标募集规模拟定为50亿元,拟对新媒体行业、网络文化产业等领域进行投资。又比如,在新三板上做文章。2月16日,杉杉股份宣布,子公司湖南杉杉能源科技股份有限公司(简称杉杉能源)已于当日正式挂牌新三板。另外,金发拉比1月11日公告,公司正在筹划投资武汉江通动画传媒股份有限公司股权的事宜,公告显示,本次合作对方江通传媒系动画制作企业,其拟引进投资者进行增资并申请在新三板挂牌。新三板已经成为上市公司重要的资本运作平台。除此之外,还有即将亮相的战略新兴板呢。预计这又是一个各路资本虎视眈眈,准备“大展拳脚”的舞台。华尚观察:练好自身内功,顺应产业趋势,抓住资本风口2016年春节,大家都希望猴年行鸿(猴)运,猴年发大财。开春的华尚观察,我们从三个方面对2016年的服装产业发展动态做观察,这三个方面应该是三位一体、互为推动的,分别是企业、产业和资本市场,处在同一个发展逻辑之下。在企业本身,服装企业的转型升级持续深化,业绩呈复苏势头,并呈分化之势,这背后在于服装企业经过持续的转型调整,已经开始找到自身的发展模式,整合自身的优势资源和核心主业,这是企业发展的根基。在此基础上,加码热门产业,投资多元产业,增加新的利润来源。而产融结合时代来临,资本市场扩容风口来袭,不管服装企业主动还是被动,都将裹挟其中,正确的态度便是以“实业为王”的精神,与资本共舞。这一切,都是要抓住时代和经济结构性调整所催化出来的新动能,促进产业和企业做强做大。2016年,我们相信:机遇一定会大于挑战!

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